棋手的投資視野

東南亞基金趁低檔撿便宜

馬國最適單筆投資印尼有原物料反彈行情 

【謝富旭╱台北報導】

今年緬甸風災造成數萬人喪生的悲劇，越南經濟瀕臨崩潰邊緣，通貨膨脹如野火燎原般漫延，讓東南亞股市成為今年來表現最差的市場之一。其實，東南亞經濟體質不輸拉丁美洲，已有理財專員建議客戶逢低單筆買進星馬或印尼基金，至於東協區域型基金，無論已進場或空手者，都可定期定額享受未來的利潤。 


馬國政經情勢穩定，2008年GDP成長率將達6.2%，馬國基金最值得投資者單筆買進投資。

布局長線

投資人習慣拿拉丁美洲與東南亞2個地區來作比較。今年拉美股市表現遙遙領先東南亞是不爭的事實，從年初到5月23日為止，MSCI拉丁美洲指數勁揚15.07%，其中，MSCI阿根廷與巴西指數分別大漲24.7%與18.6%。同一期間，MSCI印尼指數下跌6.7%、馬來西亞跌10.4%、菲律賓重挫25.9%、新加坡跌4.2%，整體而言，東南亞表現令人氣餒。

 

東協為原物料輸出國


 
摩根富林明東協基金基理人黃寶麗指出，通貨膨脹是東協今年最大的威脅，不過還不致於演變成另一次經濟危機。況且，面對這次經濟挑戰，東協國家的實力遠強過1997年時亞洲金融風暴，以最讓人擔心的國家印尼來說，該國目前外匯存底高達570億美元，應付危機的本錢雄厚。
 
黃寶麗進一步分析，拉美股市今年續強，主要是受惠原物料與軟性商品大漲，事實上，東協國家也應該算是原物料上漲的受惠區域，從選股角度來說，新加坡雖不產原油，卻是全球煉油與原油鑽勘產業最具競爭力的國家。 

馬來西亞與印尼則是棕櫚油、橡膠、可可、香料與咖啡等重要經濟作物的輸出大國，泰國更是稻米輸出大國，因此，食品與能源等原物料多頭行情，對東協國家經濟應可產生加分效果。 

根據雷曼兄弟證券研究，原物料佔印尼與馬來西亞出口比重高達25%以上、菲律賓則約20%，泰國則17%，皆屬於原物料重要出口國。但坐擁原物料題材的東協，今年通膨問題為何格外嚴重？美林證券的解讀是，食品佔東協國家物價指數（CPI）太高，達4~6成之間，遠高於先進國家的2成左右，使東協通膨「看起來」特別嚴重。 

東南亞單一國家基金中，目前潛在報酬風險比（潛在報酬除與潛在風險）最吸引人的是馬來西亞基金。群益投顧協理鄭武隆認為，馬國政經情勢穩定，2008年GDP成長率料將達6.2%，股價合理值得單筆買進投資。目前台灣核備的馬來西亞基金計有JF、建弘、德盛、富達與利安馬來西亞基金。


穩健投資者買區域型 




其次，印尼在政府減少能源補貼後亦可望刺激原物料股展開反彈行情，目前股價低檔整理下，也值得單筆買進。
 
目前台灣核備印尼基金計有德盛與富達2檔。至於對東南亞有興趣的穩建性投資人則可考慮東南亞區域型基金，JF東協、景順東協與利安資金東南亞。

理財專家建議，現階段投資人不妨可考慮單筆買進馬來西亞或星馬基金、印尼單一國家基金。
 
群益投信群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易認為，「東協十國」的版圖未來將大幅擴張，除了將與中國建立自由貿易協定外，日本、南韓、澳洲與印度等經濟大國亦可望加入東協，為日後經濟發展提供巨大的新動力。
 
值得注意的是，儘管越南股市從今年初迄今重挫近60%，越南經濟處境相當危急，然而，東協基金基本上仍以印尼、菲律賓、泰國、馬來西亞以及新加坡5個國家股市（一般稱之為Asean 5）為主，對越南持股比重極低，甚至不列入投資範圍，因此，越股暴跌應不致於投資東南亞基金構成系統性風險。

4檔推薦東南亞基金
 

東南亞區域型基金波動性大、長線看好，適合定期定額投資。目前套牢的投資人不宜贖回，應趁低檔持續扣款投資。


馬來西亞與印尼股市以能源及原物料股為主，具有落後補漲空間，可趁如今大幅拉回之際，單筆加碼以補強東南亞投資部位。整體來說，目前東南亞股票比中國及印度便宜許多。


JF東協基金 

基金經理人：黃寶麗、鄭直生
基金規模：24.29億美元
管理費：1.5%
最低申購額度：單筆最低5萬元
定期定額最低5000元
計價幣別：美元

操作風格：投資新加坡比重佔33%，其次是印尼的21%與泰國的18%，馬來西亞亦達15%。目前主要投資產業為金融、能源與食品股 

景順東協基金A股 

基金經理人：阮偉國╱C.Sambhshivan
基金規模：4.19億美元
管理費：1.5%
最低申購額度：單筆最低1萬元
定期定額最低5000元
計價幣別：美元

操作風格：4成投資在新加坡、2成投資在馬來西亞，另外泰國與印尼分別佔16%的東南亞區域型基金。目前持股以金融股為大宗、其次是電信股 

金磚俱樂部 印尼可望當會員

【聯合報╱編譯陳澄和／綜合28日外電報導】 2008.05.29 03:15 am

印尼被看好可望成為下一個金磚國度，但當地仍面臨法律保護不足、地區稅法繁複與政客狡滑索賄等問題，高通貨膨脹也是隱憂。

高盛公司2001年喊出金磚四國（BRICs）的口號以來，巴西、俄羅斯、印度與中國的身價與地位早已熱到不行，而同樣是I開頭的印尼，則不斷哀歎受到忽視。但許多專家都說，現在是考慮將印尼納入金磚俱樂部的時候了。
 

高盛公司經濟學家歐尼爾（Jim O'Neill）2001年率先取巴俄印中四國的英文國名第一個字母，打響BRIC四國的口號，宣稱這四個國家在2050年以前，將加入美國與日本的行列，成為全球主要經濟強權。
 

事實上，除了經濟實力起飛，四國的政治勢力如今也不可同日而語。本月16日，四國的外交部長第一次在俄羅斯的葉卡特林堡舉行BRICs高峰會議，就是一個明證，也是開發中世界勢力崛起的一個重要里程碑。 

四國高峰會議召開之時，他們的股價在兩年內平均已飆漲70%，遠高於新興市場整體的42%漲幅。
 

也因為如此，投資人如今無不密切注意下一批即將崛起的經濟巨星。 

高盛公司目前的BRICs俱樂部會員候補名單就包括孟加拉、埃及、印尼、伊朗、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、南韓、土耳其與越南。
 

BRICs必須具有成為重要經濟強權的潛力，並能將潛力化為事實，評鑑的標準包括總體經濟的穩定性、政治成熟度、開放的貿易與投資政策，以及高品質的教育水準。
 

歐尼爾說，如果他明天就必須坐下來修改BRICs的名單，印尼出線的機會相當不錯。他說：「在考慮的名單中，我們會把墨西哥的排名放在印尼之前，但印尼也不會落後太多。」
 

這番話對急於爭取更多國際投資的印尼官員，無疑是令人振奮的訊息。畢竟，印尼經濟最近的表現已相當成熟，不致像前陣子炙手可熱的越南，今年來股市已暴跌55%。 

香港的富蘭克林坦伯頓公司區域經理傑克‧林說：「全球媒體對印尼的報導不夠充分，而且往往有誤解。」雷曼兄弟公司的艾利芬也說：「印尼近十年來在政治、經濟穩定上的進展都值得注意，投資人也不斷回流。」
 

不過，他們兩人都強調，印尼並不是一個容易投資的地方，不僅需要耐心、以及規律的研究，更需要強壯的抗壓性，才能承受當地相關法律保護不足、地區稅法繁複與政客狡滑多變等種種問題。 

印尼有2億4300萬人口，在全世界排名第四，但有約3700萬人一天只靠60美分過活。雖然經濟成長率高達6.3%，通貨膨脹率也高達9%。然而，可觀的經濟成長潛力與龐大的天然資源，仍讓投資人愈來愈無法忽視它的存在。

【2008/05/29 聯合報】@ http://udn.com/  

印尼產油減少 年底退出OPEC

【賴宇萍╱綜合外電報導】


印尼由於石油開採投資不足，石油產量銳減，從原本的淨出口國變成進口國，因此決定在年底OPEC（石油輸出國家組織）會員資格到期時退出。不過《華爾街日報》指出，印尼並非唯一石油產量減少的國家，去年全球主要石油出口國出貨量下滑了2.5%，而且這股趨勢還有持續下去的危機。 

印尼目前是OPEC在東南亞唯一會員國，但由於長期的貪污和司法不彰，導致數十年來在石油探採上的投資不斷減少，石油公司也對當地投資卻步。 

供不應求狀況擴大
 

儘管石油消耗量增加，但是印尼石油產量已經跌至1天100萬桶以下。印尼總統尤多約諾（Susilo Bambang Yudhoyono）上個月才呼籲，印尼應該努力增加國內產量。

印尼能源部長尤斯吉安托摩（Purnomo Yusgiantoro）說，如果印尼石油產量增加，印尼還是會考慮重新成為OPEC的會員國。
雖然油價持續上漲，但全球原油仍舊供不應求，根據美國能源部公布的數據顯示，佔全球總出口量45%的15個主要出口國，去年產量幾乎1天減少將近100萬桶，至3870萬桶。如果不是安哥拉和利比亞在內的發展中國家增加產量，情況可能更為嚴峻。

加上中東6大產油國，沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、伊朗、科威特、伊拉克和卡達國內需求量日增，導致每天淨出口量減少86.2萬桶，未來石油供不應求狀況恐將擴大。